中国雷达看到全球每一个角落

有老外这样评价:中国人成功的仿制出30多年前美军的装备。

乍一看,这是一句很酸的评价。过了一会儿,星空君发现后面竟然还有半句:30多年了,只有中国人能做到。

这就不是酸了,这是妥妥的先抑后扬。

这意味着,地球上稍微不戴有色眼镜的人,都能发现,中国已经悄悄的成长为世界第二大军事强国。

在很多军事装备方面,中国已经领先世界。

比如,马伟明院士负责的电磁弹射技术,领先于美国。

再比如,数字阵列雷达技术,中国也已经走在了世界的前列。

相控阵雷达技术,起源于上世纪2、30年代,发展于上世纪80年代,而中国错过了两个时代的发展,却赶上了数字化转型时代。

这就是时代的红利。

今年3月,美国太平洋空军司令肯尼斯·威尔斯巴赫在谈到歼-20战斗机曾在东海与美国F-35A战斗机“相遇”时,强调了空警-500发挥的作用:“我想告诉你的是,他们的空中指挥控制能力,特别是空警-500,在某些作战领域发挥着重要作用。他们的一些超远程空对空导弹得到了空警-500的协助。如何打断这种超视距杀伤链,是我非常感兴趣的事情。”

他的谈话里大致透漏出几点信息,一是歼-20面对F-35A不落下风,甚至可能优先发现了F-35A;二是空警-500很强。

肯尼斯·威尔斯巴赫提到的空警-500,之所以很强,就是因为配备了数字阵列雷达。

 

国睿科技三季报

本次珠海航展,声称要看到全球每一个角落的雷达,是A股上市公司国睿科技的产品。

这款雷达为P波段固态有源相控阵雷达SLC-18,高度超过10米,宽度超过6米,整个雷达天线上密密麻麻排列着收发阵列模块,具备对低轨卫星等空间目标进行搜索捕获、跟踪测量、轨道计算和编目预报等功能,并获取多目标跟踪测量数据,主要用于执行空间目标监视任务。

国睿科技是中电科第十四所的上市平台,公司将军民用雷达业务、轨道交通业务、工业软件业务打包上市。

2022年三季报显示,公司营收20.2亿,较上年同期下滑24%,净利润3.62亿,较上年同期增加38%。

数据来源:同花顺iFind,制图:诗与星空

公司业绩改善的主要原因是军贸雷达业务放量,但和历史数据对比意义不大。

2020年,公司通过重大资产重组形成了雷达装备、智能制造两大发展领域业务。

其中以国睿防务为核心的雷达装备业务已经成为公司的核心业务,目前公司为国内外用户提供全谱系预警探测装备及系统产品,包括机载火控、机载预警、武器定位、武器制导、反隐身情报、靶场测控等防务雷达,近程及远程一、二次空管雷达,测风测雨测云等气象雷达及气象应用系统。

 

国睿信维,工业软件自主可控

公司持有国睿信维95%的股权,该子公司是一家工业软件公司。

在工业软件领域,中国起步比较晚。不过,随着中国大量传统工业企业开启数字化转型的进程,越来越多的工业软件企业受益。

由于同为中电科旗下,国睿信维支撑了海康威视的信息化建设,构建海康威视企业级数字化工艺管理平台HiMPM,从而打通研发与供应链端到端业务流程,做到端到端的数据流贯通,进而实现工艺过程精益化、工艺数据精细化,助力海康威视智能制造的深化建设与应用。

结合公司半年报,2022上半年新签合同额创历史新高,可以发现公司在军民两个大的领域都有斩获。

1、成功中标航天一院电气数据管理项目、电科十所数据中台项目、中汽创智PLM二期、海康威视质检工艺管理/AR-VR提升产品展示体验项目二期等多个重点项目;

2、新市场、新业务开拓取得进展,企业数字资源治理解决方案取得重要合同,首次与西飞民机开展业务合作,多个数字化车间建设项目洽谈有序推进;

3、克服疫情影响,积极推进某火箭技术研究院设计制造协同项目、某研究xBOM管理项目、某造船厂集团三维设计软件(CATIAV6)二次开发等项目交付。

 

存货风险

考虑到公司2020年重组完成,在对比财务指标尤其是资产负债表指标的时候,2020年以前的数据可比意义不大。

但和2020年相比,公司的存货增速非常可观。

数据来源:同花顺iFind,制图:诗与星空

2022年三季报显示,公司的存货已经高达22.26亿。

让星空君大为不解的是,公司几乎从不提取存货跌价准备(合计366万,且部分项目连续两年不变,可以忽略不计)。

是否意味着公司的存货(如军用雷达)是不用担心贬值的?只需要生产出来就不用担心交货?

 

特殊的关联交易:财务公司

公司半年报显示,仅2022年1-6月份,公司就和中电科财务公司发生存贷款业务超过30亿。这个关联交易金额乍一看很惊人,很容易让人怀疑存在利益输送。

所谓财务公司,是集团企业从银保监会审批通过注册成立的“内部银行”。集团所属企业可以将资金交由财务公司统筹运作,包括两桶油、茅台等在内的大量上市公司,都通过财务公司统一操作资金,降低资金使用成本。

不过,因为财务公司风险较高,理论上存在着“卷走”上市公司资金的风险,银保监会的监管也日趋严格。

最近银保监会修订发布《企业集团财务公司管理办法》。管理办法将进一步加强企业集团财务公司监管,引导财务公司依法合规经营和持续稳健运行。

和原办法相比,新的财务公司管理办法提高了准入门槛。

申请设立财务公司的企业集团应当具备的条件包括:符合国家政策并拥有核心主业,具备2年以上企业集团内部财务和资金集中管理经验,最近1个会计年度末总资产不低于300亿元、净资产不低于总资产的30%,最近2个会计年度营业收入总额每年不低于200亿元、税前利润总额每年不低于10亿元等。作为财务公司控股股东的,最近1个会计年度末净资产不低于总资产的40%,最近3个会计年度连续盈利。

考虑到中电科是中国核心领域的重要央企,财务公司资金的安全性相对是靠谱的。