3年狠砸700亿养猪,半年亏了近50亿,新希望养猪要何去何从?

猪企半年报都已经披露完毕。受猪价大幅下跌的影响,猪企业绩普遍明显下滑,亏损者也不在少数。而从亏损的情况来看,越是出栏规模大的头部企业,越是前期扩张激进的企业,亏损情况越是明显。而在目前国内上市的前五强猪企中,除了龙头牧原股份,排名第二至第五的正邦科技、温氏股份、新希望、天邦股份均出现了前所未有的亏损。正邦科技亏损14.30亿元,去年同期实现净利润24.17亿元;温氏股份亏损24.98亿元,去年同期实现净利润41.53亿元;新希望亏损34.15亿元,去年同期实现净利润31.64亿元;天邦股份亏损6.51亿元,去年同期实现净利润15.35亿元。

上半年,哪家猪企业绩最惨烈?显然,从出栏规模、业绩下降幅度、亏损幅度等情况来看,新希望可能是最惨的。而其巨亏的背后,也与其近几年激进的扩张紧密相关。

3年狠砸700亿养猪,半年亏了近50亿,新希望养猪要何去何从?

根据新希望披露的业绩报告,今年1季度,公司实现净利润1.37亿元,2季度亏损幅度达到35.52亿元。而据公司披露,上半年养猪业务亏损幅度更超过46亿元,其中1季度亏损6亿多,意味着2季度亏损接近40亿。上半年公司共出栏生猪446.11万头,其中肥猪389.77万头,种猪、仔猪56.34万头,同比增长110%,头均亏损超过1000元,其中2季度头均亏损超过1800元。上半年养猪业务实现营业收入101.82亿元,占其全部营业收入比重不过16.55%。养猪产业营收占比虽然不是很大,但是,却成为目前公司业绩盈亏的关键。

3年狠砸700亿养猪,半年亏了近50亿,新希望养猪要何去何从?

来源:新希望2021年中报

在新希望正式转型养猪之前,公司业绩已经多年增长乏力,难有突破。而养猪则成为近年新希望战略转型的重大举措。2016年初,新希望正式提出《养猪业务规划》,拟投资88亿元让主业转向养猪,通过3到5年时间,以“公司+家庭农场”等方式发展1000万头生猪,通过“技术托管和技术服务”形式覆盖2000万头生猪。

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新希望近10年净利润变动

非瘟的出现,彻底改变了国内的生猪产业,也让新希望等猪企看到了可遇不可求的市场行情和政策的重大机遇。2018年,新希望全年生猪出栏量不过255万头,但公司首度提出到2022年要冲击2500万头生猪出栏量的目标。2019年,新希望生猪出栏量首度突破300万头,达到355万头,受益于下半年猪价大涨,公司全年净利润首度突破50亿元大关,同比翻番,进一步坚定公司养猪的信心,加速在全国各地跑马圈地,新建猪场项目。与这些项目紧密相关的是,是公司的资本开支。资料显示,2019年,新希望在养猪方面的资本开支达到90多亿元,2020年更达到300亿元,而公司原计划2021年的资本开支也将达到300亿元,短短3年,累计新增投资 700 亿以上,这是新希望在发展历史上最大规模的投资周期。

2020年中报发布过后,公司表示,截至2020年上半年,公司投入运营的产能已达到1800万头,到2021年317节点,所有竣工产能达到4000万头,加上各地土地签约的产能超过3000万头,公司总体产能超过7000万头。也基于此,新希望高调宣布,将2022年实现2500万头生猪出栏量的目标提前一年,也就是2021年要实现2500万的出栏量,甚至要冲击3000万头的目标。直至2020年12月,这个目标依然未有改变。

2020年,新希望全年生猪出栏首度突破800万,达到829万头,较上年增长133.60%。

2021年初,猪价仍在高位,新希望等多家猪企都抛出了2021年度限制性股票激励计划,也让人看到了公司未来三年在饲料和养猪业务上的充满信心的扩张目标。2021年,新希望业绩考核条件是生猪出栏量较上年增长100%以上,也就是1660万头;2022年出栏量3316万头以上;2023年出栏量6632万头以上。此后,随着猪价的快速回落,多家猪企都限制性股票激励计划都不了了之了。

3年狠砸700亿养猪,半年亏了近50亿,新希望养猪要何去何从?

来源:新希望2021年度限制性股票激励计划

今年1季度,新希望养猪业务已出现明显亏损,公司管理层开始对养猪产业的发展做系统盘点和检讨,也开始做出一些调整。

而半年报巨亏过后,新希望也进一步调整了养猪业务的发展的节奏,把过去以规模扩张为中心全面转向以生产为中心,敬畏规律,脚踏实地,同时也放缓了所有种猪场的新投资和开发,关于育肥厂的配套也根据实际情况做了调整。全面暂停所有外购种猪、仔猪的行为,加速低效种猪的淘汰。

2020年,新希望共出栏生猪829万头,在其中出栏的651万头肥猪中,外购仔猪育肥的量达到432万头,是其219万头自产育肥规模的两倍。2021年上半年,公司出栏的390万头肥猪中,外购育肥的数量仍高达176万头,接近自产仔猪育肥的213万头。高价大量外购仔猪,这也是其养猪业务巨亏的一个重要原因。2020年,新希望很多外购仔猪的价格超过了2000元,而近期,市场上仔猪价格已经降至200多元,甚至远低于新希望自产仔猪的成本价(公司7月份仔猪断奶成本价470元),从算账逻辑上来讲是可行的,但公司却依然叫停了外购。曾经有多激进,如今就有多保守。

去年中报过后,新希望将2021年的出栏目标从原先的1500-1800万头大幅提升至2500-3000万头。

今年的中报过后,新希望悄然将2021年的出栏目标降至900-1000万头,较之前的目标缩减了近三分之二。今年上半年公司累计出栏446万头,意味着下半年的出栏量和上半年基本持平,和去年全年829万的出栏量相比,增幅也极其有限。至于明后年的出栏目标,公司也尚未明确,其养猪业务最终何去何从,或许尚言之过早。